通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)
對(duì)于通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系分成三種,即促進(jìn)論、促退論和中性論。
1、促進(jìn)論
1)凱恩斯的“半通貨膨脹”論。凱恩斯認(rèn)為貨幣數(shù)量增加,在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)前后,所產(chǎn)生的效果不同。在經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)之前,貨幣量增加可以帶動(dòng)有效需求增加。也即,在充分就業(yè)之前,增加貨幣既可提高單位成本,又可增加產(chǎn)量。
這是由于兩方面的原因:第一,由于存在閑置的勞動(dòng)力,工人被迫接受低于一般物價(jià)上漲速度的貨幣工資,因此單位成本的增加小于有效需求的增加幅度。
第二,由于有剩余的生產(chǎn)資源,增加有效需求帶動(dòng)產(chǎn)量、供給的增加,此時(shí)貨幣數(shù)量增加不具有十足的通貨膨脹性,而是一方面增加就業(yè)和產(chǎn)量,另一方面也使物價(jià)上漲。這種情況被凱恩斯稱之為半通貨膨脹。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)之后,增加貨幣量就產(chǎn)生了顯著的通貨膨脹效應(yīng)。由于各種生產(chǎn)資源均無剩余,貨幣量增加引起有效需求增加,但就業(yè)量和產(chǎn)量就不再增加,增加的只是邊際成本中各生產(chǎn)要素的報(bào)酬,即單位成本,此時(shí)的通貨膨脹才是真正的通貨膨脹。
由于在凱恩斯的理論中,充分就業(yè)是一種例外,非充分就業(yè)才是常態(tài),因此,增加貨幣數(shù)量只會(huì)出現(xiàn)利多弊少的通貨膨脹。
2)新古典學(xué)派的促進(jìn)論。
這一學(xué)派認(rèn)為,通貨膨脹通過強(qiáng)制儲(chǔ)蓄,擴(kuò)大投資來實(shí)現(xiàn)增加就業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,當(dāng)政府財(cái)政入不敷出時(shí),常常借助于財(cái)政透支解決收入來源。如果政府將膨脹性的收入用于實(shí)際投資,就會(huì)增加資本形成,而只要私人投資不降低或降低數(shù)額不小于政府新增數(shù)額,就能提高社會(huì)總投資并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
當(dāng)人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期調(diào)整比較緩慢,從而名義工資的變動(dòng)滯后于價(jià)格變動(dòng)時(shí),收入就會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移,轉(zhuǎn)移的方向從工人轉(zhuǎn)向雇主階層,而后者的儲(chǔ)蓄率高,因而增加一國的總儲(chǔ)蓄。
由于通貨膨脹提高了盈利率,因而私人投資也會(huì)增大,這樣政府與私人的投資都增加,無疑有利于經(jīng)濟(jì)增長。
3)收入在政府與私人部門的再分配與通貨膨脹促進(jìn)論。
在經(jīng)濟(jì)增長過程中,政府扮演著非常重要的角色。政府要建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、扶植新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。政府的上述行為都依賴于政府的投資,而政府籌資主要包括政府本身的儲(chǔ)蓄,舉借內(nèi)債和外債。
從20世紀(jì)60年代,通過貨幣擴(kuò)張或通貨膨脹政策來籌資建設(shè)變得越來越重要。在貨幣擴(kuò)張中,正常發(fā)行的貨幣量的一部分直接轉(zhuǎn)化為財(cái)政收入。從長期看,政府儲(chǔ)蓄傾向高于私人部門平均的儲(chǔ)蓄傾向。
因此,通貨膨脹時(shí),政府占收入的比率增加,社會(huì)的儲(chǔ)蓄率提高,有利于經(jīng)濟(jì)增長。
這種有利影響主要表現(xiàn)在:首先,降低資本?產(chǎn)出系數(shù)。由于政府在進(jìn)行投資決策時(shí)可以更多考慮宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的需要,而宏觀經(jīng)濟(jì)平衡能使生產(chǎn)能力得到更大限度的發(fā)揮。其次,改變投資結(jié)構(gòu)。
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期,會(huì)出現(xiàn)許多新興的產(chǎn)業(yè)部門,這些部門是經(jīng)濟(jì)起飛的基礎(chǔ)。但由于其新興的性質(zhì),向這些部門的投資往往周期長、風(fēng)險(xiǎn)大,而且原始的投資數(shù)額也非常大。如果投資都依賴于私人部門,則新興產(chǎn)業(yè)將是投資的空白。
在這方面,只有政府才能平衡投資結(jié)構(gòu)。政府通過貨幣擴(kuò)張政策進(jìn)行投資的產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是基礎(chǔ)設(shè)施和重工業(yè),只有這樣,才能維持經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展。
最后,促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展。在開放經(jīng)濟(jì)中為使投資超過計(jì)劃儲(chǔ)蓄,除國內(nèi)實(shí)行溫和的通貨膨脹外,還可以采取擴(kuò)大進(jìn)口吸收國內(nèi)儲(chǔ)蓄的辦法。
但發(fā)展中國家往往缺少外匯,要保持較高的進(jìn)口率,就要想辦法通過各種途徑彌補(bǔ)國際收支逆差。
從國際金融關(guān)系上看彌補(bǔ)逆差的資金可以來自國際金融市場和國際金融機(jī)構(gòu)的借款,也可以來自外國私人資本的流入,除此之外,還有一種無形的外匯收入渠道,即實(shí)行本幣貶值政策。
本幣貶值可以促進(jìn)出口,限制進(jìn)口,從而彌補(bǔ)前一時(shí)期進(jìn)口擴(kuò)張的外匯缺口。國內(nèi)通脹政策制造了這樣一個(gè)外貿(mào)的循環(huán),其結(jié)果是既提高了國內(nèi)儲(chǔ)蓄總水平,又促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。
促進(jìn)論認(rèn)為,通貨膨脹是政府的一項(xiàng)政策,政府可以獲得直接利益,獲利大小完全取決于政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)水平的高低。政府應(yīng)努力提高自己的管理技能,最大限度地發(fā)揮通貨膨脹的積極作用,并把它帶來的經(jīng)濟(jì)利益轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力。
2、促退論
1)通貨膨脹降低儲(chǔ)蓄
通貨膨脹意味著貨幣購買力下降,減少了人們的實(shí)際可支配收入,從而削弱了人們的儲(chǔ)蓄能力,造成本幣貶值和儲(chǔ)蓄的實(shí)際收益下降,使人們對(duì)儲(chǔ)蓄和未來收益產(chǎn)生悲觀預(yù)期,為避免將來物價(jià)上漲所造成的經(jīng)濟(jì)損失,人們的儲(chǔ)蓄意愿降低,即期消費(fèi)增加,致使人們的儲(chǔ)蓄率下降。
2)通貨膨脹降低投資
首先,在通貨膨脹的環(huán)境下,從事生產(chǎn)和投資的風(fēng)險(xiǎn)較大,而相比之下,進(jìn)行投機(jī)卻有利可圖。這說明,在通貨膨脹的環(huán)境中,長期生產(chǎn)資本向短期生產(chǎn)資本轉(zhuǎn)化,短期生產(chǎn)資本向投機(jī)資本轉(zhuǎn)化。
生產(chǎn)資本的減少對(duì)一個(gè)國家的長期發(fā)展是不利的。同時(shí),短期資本,特別是投機(jī)資本增加會(huì)使各種財(cái)產(chǎn)價(jià)格上升,土地、房屋等所有者可以坐享其成。
其次,投資者是根據(jù)投資收益預(yù)期而從事投資的,在通貨膨脹環(huán)境中,各行業(yè)價(jià)格上漲的速度有差異,市場價(jià)格機(jī)制遭到嚴(yán)重的破壞。
由于市場價(jià)格機(jī)制失去了所有的調(diào)節(jié)功能,投資者也無法判斷價(jià)格上漲的結(jié)構(gòu),做出盲目的投資或錯(cuò)誤的投資決策,不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資源的合理配置,使經(jīng)濟(jì)效率大大下降。
3)通貨膨脹造成外貿(mào)逆差
本國通貨膨脹率長期高于他國,會(huì)產(chǎn)生兩種影響:
一是使本國產(chǎn)品相對(duì)于外國產(chǎn)品的價(jià)格上升。從而不利于本國的出口,并刺激了進(jìn)口的增加。二是使國內(nèi)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移到國外,勢必導(dǎo)致本國國際收支出現(xiàn)逆差,并使黃金和外匯外流,給本國經(jīng)濟(jì)增長帶來壓力。
4)惡性通貨膨脹會(huì)危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度的穩(wěn)定
當(dāng)發(fā)生惡性通貨膨脹時(shí),價(jià)格飛漲,已經(jīng)不能再反映商品供給和需求的均衡,信用關(guān)系也會(huì)產(chǎn)生危機(jī)。這樣就會(huì)危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度的穩(wěn)定,甚至令其崩潰。
5)通貨膨脹持續(xù)一段時(shí)間后,在公眾輿論壓力下,政府可能采取全面價(jià)格管制,從而削弱了經(jīng)濟(jì)的活力。
3、中性論
中性論者認(rèn)為,出現(xiàn)通貨膨脹時(shí),社會(huì)公眾通過各種信息作出對(duì)未來的預(yù)期。根據(jù)這種預(yù)期,他們就會(huì)對(duì)物價(jià)上漲做出合理的行為調(diào)整。
這種行為調(diào)整將會(huì)使通貨膨脹的各種影響均被相互抵消掉。因此,通貨膨脹無正效應(yīng),也無負(fù)效應(yīng),其效應(yīng)是中性的,持這種觀點(diǎn)的人們,對(duì)于通貨膨脹的態(tài)度也是中性的。
第二階段的菲利普斯曲線,即一條垂直的長期菲利普斯曲線是支持中性論觀點(diǎn),此外,芝加哥大學(xué)的盧卡斯(R.E.Lucas)等則提出理性預(yù)期的概念,這比弗里德曼的適應(yīng)性預(yù)期菲利普斯曲線更強(qiáng)調(diào)了通貨膨脹政策的無效性,是支持中性論的又一理論基礎(chǔ)。