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首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)

 

碩士研究生入學(xué)考試金融學(xué)《專業(yè)綜合》復(fù)試考試大綱

 

第一部分   考試說明

 

一、考試目的

 

通過考察學(xué)生對(duì)于貨幣銀行學(xué)、投資學(xué)、國(guó)際金融、保險(xiǎn)學(xué)、金融工程等基本知識(shí)的掌握，使考生能夠從宏觀和金融業(yè)務(wù)等角度初步分析當(dāng)前復(fù)雜多變的金融現(xiàn)象，從而具備基本的宏觀視野，并能夠勝任在金融企業(yè)工作。我們的主要目的是，運(yùn)用金融基本原理解釋日常生活中的金融現(xiàn)象，從而深刻認(rèn)識(shí)其金融規(guī)律，為金融投資和經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。

 

二、考試范圍

 

本考試大綱綜合了國(guó)內(nèi)外金融學(xué)科的主要內(nèi)容，注重實(shí)用性，兼顧先進(jìn)性?？荚噧?nèi)容分布于參考書目當(dāng)中。考試范圍從知識(shí)角度包括了貨幣基礎(chǔ)知識(shí)、信用與融資、利息與利率、金融機(jī)構(gòu)體系、商業(yè)銀行及經(jīng)營(yíng)管理、中央銀行及其貨幣政策、金融市場(chǎng)、通貨膨脹與通貨緊縮、金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管、金融發(fā)展理論、金融創(chuàng)新理論、國(guó)際金融、投資學(xué)、公司金融、資產(chǎn)定價(jià)、保險(xiǎn)學(xué)等內(nèi)容。

 

我們既強(qiáng)調(diào)金融基本概念與基本原理，也強(qiáng)調(diào)理論聯(lián)系實(shí)際。同時(shí)，宏觀與微觀金融供求主體的分化也是近年來金融學(xué)科變革的明顯現(xiàn)象。最后，新穎性與實(shí)用性兼顧也對(duì)我們的考試范圍的劃定有重要影響。

 

三、考試基本要求

 

1、具有基本的金融知識(shí)架構(gòu)，能夠進(jìn)行常見的金融問題的綜合分析，如保險(xiǎn)、股票、人民幣匯率等問題。

 

2、能夠理論與實(shí)踐相結(jié)合，分析某些較為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象，如利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、人民幣國(guó)際化等問題。

 

3、了解重要金融原理的來龍去脈，領(lǐng)會(huì)其本質(zhì)。

 

四、考試形式與試卷結(jié)構(gòu)

 

（一）答卷方式：閉卷，筆試

 

（二）答題時(shí)間：120分鐘

 

（三）滿分：100分

 

（四）各部分內(nèi)容考查比例：

 

需要掌握的部分往往是專業(yè)基礎(chǔ)概念與理論，占比60%；需要熟悉的部分難度有所增加，占比20%-30%；需要了解的拔高部分，占比10%-20%。這樣的比重，既有一定彈性，又突出了學(xué)科基礎(chǔ)，能夠較好地考核考生的專業(yè)素養(yǎng)。

 

需要掌握的部分：60%

 

需要熟悉的部分：20%-30%

 

需要了解的部分：10%-20%

 

（五）題型

 

考試題型包括名詞解釋、簡(jiǎn)答題、計(jì)算題和論述題。考生在回答名詞解釋、簡(jiǎn)答題和論述題時(shí)應(yīng)注重突出核心重點(diǎn)、要點(diǎn)，言簡(jiǎn)意賅，注意語言的條理性和邏輯性?；卮鹩?jì)算題時(shí)，應(yīng)注重過程、步驟，并突出相關(guān)核心公式在解題過程中的作用。

 

五、參考書目

 

1、《投資學(xué)（原書第9版）》，滋維.博迪(Zvi Bodie)等著，機(jī)械工業(yè)出版社

 

2、《公司理財(cái)（原書第9版）》，斯蒂芬A.羅斯（Stephen A. Ross）等著，機(jī)械工業(yè)出版社

 

3、《金融學(xué)（第五版）》，黃達(dá)等著，中國(guó)人民大學(xué)出版社

 

4、《貨幣金融學(xué)（第9版）》，弗雷德里克.S.米什金(Frderic S.Mishkin)著，中國(guó)人民大學(xué)出版社

 

第二部分   考試內(nèi)容

 

隨著我國(guó)金融業(yè)的改革和開放，金融學(xué)科也在發(fā)生深刻的變化。本考試內(nèi)容在繼承傳統(tǒng)的貨幣銀行學(xué)框架的基礎(chǔ)上，吸納了西方微觀金融方面的內(nèi)容，使之既符合我國(guó)實(shí)際，又使考生對(duì)金融學(xué)科的概貌有一個(gè)科學(xué)的系統(tǒng)的把握，以跟上時(shí)代的步伐。

 

需要掌握的內(nèi)容主要包括金融學(xué)科最基本的和最重要的概念；需要熟悉的內(nèi)容主要包括內(nèi)涵不斷演化的概念或者重要理論，或者彼此相關(guān)的概念簇，難度通常比前者大。需要了解的內(nèi)容包括固定收益證券、公司金融學(xué)、資產(chǎn)定價(jià)、投資組合等理論核心的概念，以及當(dāng)前金融熱點(diǎn)問題。

 

考試內(nèi)容涉及三大模塊，即：投資學(xué)模塊、公司金融模塊和貨幣金融學(xué)模塊。

 

一、投資學(xué)模塊

 

（一）投資學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)

 

掌握金融市場(chǎng)的分類、全球主要金融市場(chǎng)、金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)的區(qū)別；公司發(fā)行證券的流程；共同基金與對(duì)沖基金的定義和區(qū)別。

 

了解金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)、投資過程、金融危機(jī)、中美證券市場(chǎng)基本情況等。

 

（二）資產(chǎn)組合理論與實(shí)踐

 

掌握風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)厭惡、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、資本市場(chǎng)線、馬科維茨資產(chǎn)組合理論、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合等概念。

 

了解單因素證券市場(chǎng)、單指數(shù)模型等概念。

 

（三）資本市場(chǎng)均衡

 

掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論與風(fēng)險(xiǎn)收益多因素模型、有效市場(chǎng)假說、隨機(jī)游走等概念。

 

了解行為金融與技術(shù)分析、證券收益的實(shí)證依據(jù)。

 

（四）證券分析

 

掌握比較估值、內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值、股利貼現(xiàn)模型、市盈率、自由現(xiàn)金估值方法，并會(huì)計(jì)算。

 

了解宏觀經(jīng)濟(jì)分析與行業(yè)分析的原理、步驟、區(qū)別和聯(lián)系。

 

二、公司金融模塊

 

（五）價(jià)值

 

掌握公司理財(cái)?shù)幕靖拍?、現(xiàn)金流的重要性、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、代理問題與公司的控制，熟練掌握財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析、杜邦恒等式。

 

了解企業(yè)組織的基本概念以及相關(guān)法律法規(guī)、會(huì)計(jì)報(bào)表分析、現(xiàn)金流量管理、財(cái)務(wù)模型、外部融資與增長(zhǎng)。

 

（六）估值與資本預(yù)算

 

掌握單期投資、多期投資的概念，掌握評(píng)價(jià)公司的價(jià)值、凈現(xiàn)值和投資評(píng)價(jià)的其他方法，并能比較，掌握增量現(xiàn)金流量的概念，熟練掌握債券的估值、股票的估值的方法和相關(guān)計(jì)算，熟練掌握復(fù)利的計(jì)算。

 

了解蒙特卡羅模擬的基本思想，決策樹的概念和原理以及股利折現(xiàn)模型中的參數(shù)估計(jì)問題，了解中美股票市場(chǎng)情況。

 

（七） 風(fēng)險(xiǎn)

 

掌握風(fēng)險(xiǎn)與收益的度量、均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、風(fēng)險(xiǎn)與資本成本以及資本預(yù)算。

 

了解持有期收益率、股票的平均收益與無風(fēng)險(xiǎn)收益等概念。

 

（八）資本結(jié)構(gòu)與股利政策

 

掌握有效市場(chǎng)的描述與類型、有效市場(chǎng)對(duì)公司理財(cái)?shù)囊饬x、資本結(jié)構(gòu)的基本概念、資本結(jié)構(gòu)與債務(wù)運(yùn)用的制約因素、杠桿企業(yè)的估值與資本預(yù)算。

 

了解有效市場(chǎng)的實(shí)證研究證據(jù)、長(zhǎng)期融資、股利政策和其他支付政策。

 

三、貨幣金融學(xué)模塊

 

（九）貨幣與金融體系

 

掌握：貨幣的含義、貨幣的功能、貨幣的計(jì)量、金融市場(chǎng)的功能、金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)、金融市場(chǎng)工具、金融中介機(jī)構(gòu)的功能與類型

 

了解：貨幣的層次、金融體系的監(jiān)管

 

（十）利率與金融市場(chǎng)

 

掌握：利率與利率風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)際利率與名義利率的區(qū)別、債券市場(chǎng)的供給與需求分析、流動(dòng)性偏好理論、利率的決定因素、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、利率的期限結(jié)構(gòu)與收益率曲線

 

了解：到期收益率與貼現(xiàn)收益率、費(fèi)雪效應(yīng)

 

（十一）金融機(jī)構(gòu)

 

掌握：我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系、金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱問題、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)如何影響金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行的基本業(yè)務(wù)、銀行管理的基本原則、商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造、信用風(fēng)險(xiǎn)管理、金融監(jiān)管的內(nèi)容

 

了解：金融危機(jī)的影響因素與表現(xiàn)、金融創(chuàng)新與“影子銀行體系”的發(fā)展、表外業(yè)務(wù)、缺口與久期分析、巴塞爾協(xié)議

 

（十二）中央銀行與貨幣政策

 

掌握：中央銀行的職能、貨幣政策目標(biāo)、貨幣政策工具、貨幣供給的過程與決定因素、弗里德曼理論與凱恩斯理論的比較、財(cái)政政策與貨幣政策的有效性比較、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制、對(duì)貨幣政策的啟示

 

了解：名義錨與時(shí)間不一致問題、中央銀行的結(jié)構(gòu)和獨(dú)立性問題、泰勒規(guī)則、真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論、相機(jī)抉擇政策與適應(yīng)性政策

 

（十三）國(guó)際金融體系與外匯市場(chǎng)

 

掌握：外匯與匯率、國(guó)際收支平衡表分析、購買力平價(jià)理論、匯率變動(dòng)分析、國(guó)際金融體系的匯率制度

 

了解：國(guó)際政策協(xié)調(diào)、匯率的影響因素、外匯市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)干預(yù)、資本管制

 

第三部分    題型示例

 

學(xué)習(xí)時(shí)注重提高自己的專業(yè)能力，考試時(shí)展示自己的良好專業(yè)素養(yǎng)。

 

一、名詞解釋

 

法定存款準(zhǔn)備金

 

法定存款準(zhǔn)備金是指法律規(guī)定商業(yè)銀行必須將其吸收的存款按照一定比率存入中央銀行的存款。實(shí)行法定存款準(zhǔn)備金的目的是確保商業(yè)銀行在遇到突然大量提取銀行存款時(shí)，能有相當(dāng)充足的清償能力。自20世紀(jì)30年代以后，法定存款準(zhǔn)備金制度成為國(guó)家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段，是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的信貸規(guī)模進(jìn)行控制的一種制度。

 

二、簡(jiǎn)答題

 

簡(jiǎn)述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？

 

參考答案：優(yōu)點(diǎn)：（1）普通股沒有到期日，所籌股沒有到期日，所籌資本具有永久性，不需歸還；（2）公司沒有支付普通股股利的法定義務(wù)；（3）增強(qiáng)公司的信譽(yù)，提高公司的舉債籌資能力；（4）保持公司經(jīng)營(yíng)的靈活性；（5）發(fā)行容易。

 

缺點(diǎn)：（1）籌資的資本成本較高；（2）易使原有股東在公司的控制權(quán)得到稀釋；（3）對(duì)公司股價(jià)可能會(huì)產(chǎn)生不利影響。

 

三、計(jì)算題

 

假如你有一些現(xiàn)金，你打算進(jìn)行投資，為簡(jiǎn)單起見，假設(shè)你有￥1，其中的比例投資于股票市場(chǎng)共同基金，而比例的現(xiàn)金投資于債券市場(chǎng)共同基金。假設(shè)投資股票市場(chǎng)共同基金的預(yù)期收益率為,其標(biāo)準(zhǔn)差為,而投資債券市場(chǎng)共同基金的預(yù)期收益率為,其標(biāo)準(zhǔn)差為，和的相關(guān)系數(shù)，因此，你的投資組合的收益率可以表示為,此外，我們認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)差可以用于度量風(fēng)險(xiǎn)，并且不考慮或的情形，基于以上信息，請(qǐng)回答以下問題：

 

a.計(jì)算投資組合的預(yù)期收益率和投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，如果我們假設(shè)。(2分)

 

b. 計(jì)算投資組合的預(yù)期收益率和投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，如果我們假設(shè)。(2分)

 

c.取何值時(shí)最小？(4分)

 

d.取何值時(shí)最大？(2分)

 

參考答案：投資組合收益的公式為： 而投資組合的方差公式為：

 

a) 將 帶入上面兩個(gè)公式，則有： ，

 

b) 將 帶入上面兩個(gè)公式，則有： ，

 

c) 易見 是關(guān)于 的函數(shù)，因此要求的極值，可對(duì)其求導(dǎo)，并保證一階導(dǎo)條件為零，即：

 

此外學(xué)生需演示二階導(dǎo)為正，以確保該極值為全局最小值。

 

d) 易見 時(shí)最大化，而此時(shí)

 

四、論述題

 

信用途徑觀點(diǎn)下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有哪些？并闡述其中哪個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制可說明名義利率對(duì)于投資支出和總產(chǎn)出而言十分重要？為什么？

 

參考答案：

 

1. 銀行存款途徑。銀行在金融體系中扮演著一個(gè)特殊的角色，是因銀行具有解決信用市場(chǎng)信息不對(duì)稱問題的作用。貨幣政策可通過對(duì)銀行貸放資金的行為產(chǎn)生影響來發(fā)揮作用。擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)增加銀行的準(zhǔn)備金和存款，從而增加銀行可供借貸的資金。因?yàn)樵S多借款人的行為都依賴于銀行貸款，因此貸款的增加必然會(huì)導(dǎo)致更多數(shù)量的投資支出（或者消費(fèi)支出）。銀行貸款途徑表示為：M↑→BD↑→BL↑→I↑→Y↑。其中，BD代表銀行存款，BL代表銀行貸款。

 

2. 資產(chǎn)負(fù)債表途徑。和銀行貸款途徑一樣，資產(chǎn)負(fù)債表途徑也是由于信用市場(chǎng)的信息不對(duì)稱造成的。貨幣政策通過多種渠道影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。擴(kuò)張的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的升高，進(jìn)而提高企業(yè)凈值，而企業(yè)凈值的升高會(huì)減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，又會(huì)刺激投資支出和總需求的增加。資產(chǎn)負(fù)債表途徑為：M↑→Ps↑→as↓、mh↓→L↑→I↑→Y↑。其中，as代表逆向選擇，mh代表道德風(fēng)險(xiǎn)，L代表貸款。

 

3. 現(xiàn)金流途徑。所謂現(xiàn)金流是指現(xiàn)金收入與支出的差額。擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)降低名義利率水平，現(xiàn)金流會(huì)因此增加，使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表得到改善。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表狀況的改善會(huì)減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致貸款總量的增加，刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?，F(xiàn)金流途徑為：M↑→i↓→CF↑→as↓、mh↓→L↑→I↑→Y↑。其中，CF代表企業(yè)現(xiàn)金流。

 

4. 預(yù)料之外的價(jià)格水平途徑。在工業(yè)化國(guó)家中，債務(wù)總是以固定的名義利率計(jì)息的，而出乎意料的價(jià)格水平變化會(huì)降低企業(yè)的實(shí)際負(fù)債，但是不降低企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，于是貨幣擴(kuò)張引起物價(jià)水平意料之外的上升增加企業(yè)的實(shí)際凈值，緩解了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，這又會(huì)導(dǎo)致投資支出的增加和總產(chǎn)出水平的提高：M↑→UP↑→as↓、mh↓→L↑→I↑→Y↑。其中，UP代表價(jià)格水平出乎預(yù)期的變動(dòng)。

 

5. 對(duì)家庭流動(dòng)性的作用。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債表途徑發(fā)揮作用是通過消費(fèi)者的支出意愿，而非貸款人的放款意愿。當(dāng)消費(fèi)者擁有的金融資產(chǎn)規(guī)模大于債務(wù)規(guī)模時(shí)，其遭遇財(cái)務(wù)困境的可能性就很小，進(jìn)而更樂于購買耐用品和住宅。當(dāng)股票價(jià)格升高時(shí)，金融資產(chǎn)價(jià)值隨之增加，改善了消費(fèi)者的資產(chǎn)負(fù)債表狀況，并且出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境的可能性較小，耐用品的支出會(huì)隨之進(jìn)一步增加。此途徑可表示為：M↑→Ps↑→FS↑→LFD↓→CDH↑→Y↑。其中，F(xiàn)S代表金融資產(chǎn)，LFD是發(fā)生經(jīng)濟(jì)困難的可能性，CDH代表耐用品和住宅的消費(fèi)支出。

 

其中，現(xiàn)金流途徑可以說明名義利率對(duì)投資支出而言非常重要，隨著名義利率的下降，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)有所改善，貸款人更易判斷企業(yè)和家庭是否能夠償還其債務(wù)，因此，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題得以緩解，貸款規(guī)模上升。