一、財務(wù)管理
財務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置(投資)，資本的融通(籌資)和經(jīng)營中現(xiàn)金流量(營運資金)，以及利潤分配的管理。
二、財務(wù)管理的目標(biāo)
①產(chǎn)值最大化
②利潤最大化
③股東財富最大化
④企業(yè)價值最大化
三、財務(wù)管理的內(nèi)容
①籌資管理
②投資管理
③營運資金管理
④利潤分配管理
四、財務(wù)管理的環(huán)境
①經(jīng)濟環(huán)境
②法律環(huán)境
③金融市場環(huán)境
④社會文化環(huán)境
五、貨幣時間價值
貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值，也稱為資金時間價值。
貨幣時間價值的形式
①相對數(shù)：沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。
②絕對數(shù)：即時間價值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額，即一定數(shù)額的資金與時間價值率的乘積。
單利的計算
本金在貸款期限中獲得利息，不管時間多長，所生利息均不加入本金重復(fù)計算利息。
P——本金，又稱期初額或現(xiàn)值；
i——利率，通常指每年利息與本金之比；
I——利息；
S——本金與利息之和，又稱本利和或終值；
t——時間。
單利利息計算：I=P×i×t
終值計算：S=P+P×i×t
現(xiàn)值計算：P=S-I
復(fù)利計算
每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。
復(fù)利終值：圖片
其中(1 + i)n被稱為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值，用符號（s/p,i,n）表示。
復(fù)利現(xiàn)值：圖片
其中(1 + i) − n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，或稱1元的復(fù)利現(xiàn)值，用（p/s,i,n）表示。
復(fù)利利息：I=S-P
名義利率與實際利率
復(fù)利的計息期不一定總是一年，有可能是季度、月、日。當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次，給出的年利率叫做名義利率。
名義利率與實際利率的換算：i＝（1＋r/m）m——1
i為實際利率，r為名義利率，m為每年復(fù)利計息次數(shù)。
通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率
名義利率，是指包括補償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險的利率。實際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率。
1+名義利率＝（1+實際利率）×（1+通貨膨脹率）
資產(chǎn)的收益與收益率
①資產(chǎn)收益的含義與計算
資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的年收益率，又稱資產(chǎn)的報酬率。
單期資產(chǎn)的收益率 ＝ [利息（股息）收益+資本利得]/期初資產(chǎn)價值（價格）＝利息（股息）收益率+資本利得收益率
②資產(chǎn)收益率的類型
六、償債能力分析
企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。
償債能力分析反映上市公司償債能力的指標(biāo)，主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資本周轉(zhuǎn)率、清算價值比率和利息支付倍數(shù)等。
流動比率
流動比率，表示每1元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度。
公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計÷流動負債合計
一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力強。通常，該指標(biāo)在200%左右較好。在運用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值等指標(biāo)進行綜合分析。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價值低，那么，該公司的實際短期償債能力就要比指標(biāo)反映的弱。
速動比率
速動比率表示每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償還的保證，進一步反映流動負債的保障程度。
公式：速動比率＝(流動資產(chǎn)合計——存貨凈額)÷流動負債合計
一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力越強，通常該指標(biāo)在100%左右較好。
在運用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進行綜合分析。如果某公司速動比率雖然很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大，變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。
由于預(yù)付帳款、待攤費用、其他流動資產(chǎn)等指標(biāo)的變現(xiàn)能力差或無法變現(xiàn)，所以，如果這些指標(biāo)規(guī)模過大，那么在運用流動比率和速動比率分析公司短期償債能力時，還應(yīng)扣除這些項目的影響。
現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率，表示每1元流動負債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動負債的能力。
公式：現(xiàn)金比率＝(貨幣資金＋短期投資)÷流動負債合計
該指標(biāo)能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標(biāo)值越大，反映公司的短期償債能力越強。
資本周轉(zhuǎn)率
資本周轉(zhuǎn)率，表示可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)與長期負債的比例，反映公司清償長期債務(wù)的能力。
公式：資本周轉(zhuǎn)率＝(貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù))÷長期負債合計
一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司近期的長期償債能力越強，債權(quán)的安全性越好。由于長期負債的償還期限長，所以，在運用該指標(biāo)分析公司的長期償債能力時，還應(yīng)充分考慮公司未來的現(xiàn)金流入量，經(jīng)營獲利能力和盈利規(guī)模的大小。如果公司的資本周轉(zhuǎn)率很高，但未來的發(fā)展前景不樂觀，即未來可能的現(xiàn)金流入量少，經(jīng)營獲利能力弱，且盈利規(guī)模小，那么，公司實際的長期償債能力將變?nèi)酢?/div>
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清算價值比率
清算價值比率，表示企業(yè)有形資產(chǎn)與負債的比例，反映公司清償全部債務(wù)的能力。
公式：清算價值比率＝(資產(chǎn)總計——無形及遞延資產(chǎn)合計)÷負債合計
一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司的綜合償債能力越強。由于有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值受外部環(huán)境的影響較大且很難確定，所以運用該指標(biāo)分析公司的綜合償債能力時，還需充分考慮有形資產(chǎn)的質(zhì)量及市場需求情況。如果公司有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，變現(xiàn)價值低，那么公司的綜合償債能力就會受到影響。
利息支付倍數(shù)
利息支付倍數(shù)，表示息稅前收益對利息費用的倍數(shù)，反映公司負債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險程度。
公式：利息支付倍數(shù)＝(利潤總額+財務(wù)費用)÷財務(wù)費用
一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司償付借款利息的能力越強，負債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險就小。由于財務(wù)費用包括利息收支、匯兌損益、手續(xù)費等項目，且還存在資本化利息，所以在運用該指標(biāo)分析利息償付能力時，最好將財務(wù)費用調(diào)整為真實的利息凈支出，這樣反映公司的償付利息能力最準(zhǔn)確。
七、營運能力分析
企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標(biāo)進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額)x100%
應(yīng)收賬款平均余額=(應(yīng)收賬款期初余額+應(yīng)收賬款期末余額）/2
應(yīng)收賬款平均收帳期＝360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=(平均應(yīng)收帳款余額/賒銷收入凈額)×360
存貨周轉(zhuǎn)率（次）＝銷售（營業(yè)）成本÷平均存貨
平均存貨＝（年初存貨+年末存貨）÷2
存貨周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷存貨周轉(zhuǎn)率（次）
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額
流動資產(chǎn)平均余額＝(期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn))/2
固定資產(chǎn)利用率＝產(chǎn)品銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值
其中：固定資產(chǎn)平均凈值=(期初凈值+期末凈值)÷2
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額
資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總值+期末資產(chǎn)總值）/2
八、盈利能力分析
反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo),主要有銷售利潤率、成本費用利潤率,資產(chǎn)總額利潤率、資本金利潤率、股東權(quán)益利潤率。
(一)銷售利潤率
銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達比率。它反映企業(yè)銷售收入中,職工為社會勞動新創(chuàng)價值所占的份額。
其計算公式為:銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額×100%
該項比率越高,表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值越多,貢獻越大,也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時,為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤,實現(xiàn)了增產(chǎn)增收。
(二)成本費用利潤率
成本費用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計算公式為：
成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%
該比率越高,表明企業(yè)耗費所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。
(三)總資產(chǎn)利潤率
總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過去所說的資金利潤率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。
其計算公式為:總資產(chǎn)利潤率＝利潤總量/資產(chǎn)平均總額×100%
資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項比率越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，整個企業(yè)獲利能力越強,經(jīng)營管理水平越高。
(四)資本金利潤率和權(quán)益利潤率
資本金利潤率是企業(yè)的利潤總額與資本金總額的比率，是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。
計算公式為:資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%
這一比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好，反之，則說明資本金的利用效果不佳。
權(quán)益利潤率是企業(yè)利潤總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。
計算公式為:權(quán)益利潤=利潤總額/平均股東權(quán)益×100%
股東權(quán)益是股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益，凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負債后的余額。股東權(quán)益包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。
該項比率越高,表明股東投資的收益水平越高,獲利能力越強。反之，則收益水平不高,獲利能力不強。
權(quán)益利潤率指標(biāo)具有很強的綜合性，它包含了總資產(chǎn)和凈權(quán)益比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和(按利潤總額計算的)銷售收入利潤率這三個指標(biāo)所反映的內(nèi)容。
各指標(biāo)的關(guān)系可用公式表示如下:
股東權(quán)益利潤率=利潤總額/平均股東權(quán)益=(總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益)×(銷售收入/總資產(chǎn))×(利潤總額/銷售收入)
為了反映投資者可以獲得的利潤，上述資本金利潤率和股東權(quán)益利潤率指標(biāo)中的利潤額,也可按稅后利潤計算。
九、發(fā)展能力分析
銷售增長率=本年銷售增長額÷上年銷售額×100%
資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/上年資產(chǎn)總額×100%
股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%
利潤增長率=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%
資本成本
資本成本：衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度
資本成本的內(nèi)容
①資金籌集費
資金籌集費指在資金籌集過程中支付的各項費用，如發(fā)行股票、債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔(dān)保費、廣告費等。
②資金占用費
資金占用費指占用資金支付的費用，如股票的股息、銀行借款和債券利息等。相比之下，資金占用費是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的，而資金籌集費通常在籌集資金時一次性發(fā)生，因此在計算資本成本時可作為籌資金額的一項扣除。
資本成本的分類
①個別資本成本，是指企業(yè)各種長期資金的成本率，包括普通股成本、留存收益成本、長期借款成本、債券成本等。企業(yè)在比較各種籌資方式時，使用個別資本成本。
②加權(quán)平均資本成本，是指企業(yè)全部長期資金的加權(quán)平均資本成本率。企業(yè)在進行長期資本結(jié)構(gòu)決策時，使用加權(quán)平均資本成本。
③邊際資本成本，是指企業(yè)追加籌集長期資金的加權(quán)平均資本成本率。企業(yè)在進行追加籌資決策時，使用邊際資本成本。
十、資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
種類
資本結(jié)構(gòu)可以從不同角度來認識，于是形成各種資本結(jié)構(gòu)種類，主要有資本的屬性結(jié)構(gòu)和資本的期限結(jié)構(gòu)兩種。
①資本的屬性結(jié)構(gòu)：資本的屬性結(jié)構(gòu)是指企業(yè)不同屬性資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。
②資本的期限結(jié)構(gòu)。資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。
資本結(jié)構(gòu)的價值基礎(chǔ)
資本的賬面價值結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本按歷史賬面價值基礎(chǔ)計量反映的資本結(jié)構(gòu)。
資本的市場價值結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本按現(xiàn)實市場價值基礎(chǔ)計量反映的資本結(jié)構(gòu)。
資本的目標(biāo)價值結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本按未來目標(biāo)價值計量反映的資本結(jié)構(gòu)。
資本結(jié)構(gòu)的三要素
成本要素、風(fēng)險要素、彈性要素。
十一、普通股籌資
籌資公司通過普通股籌措資本的一種方法。應(yīng)選擇較為適宜的某種普通股。
普通股融資的優(yōu)點
①發(fā)行普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還。這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。
②發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān)，股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動給公司帶來的財務(wù)負擔(dān)相對較小。由于普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。
③發(fā)行普通股籌集 的資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強公司的舉債能力。
④由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值)，因此普通股籌資容易吸收資金。
普通股融資的缺點
①普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報酬率。其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣作為費用從稅前支付，因而不具抵稅作用。此外，普通股的發(fā)行費用一般也高于其他證券。
②以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)。此外，新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引發(fā)股價的下跌。
③股票籌資時間跨度長，競爭激烈，可能無法滿足企業(yè)緊迫的融資需求。
十二、長期負債籌資
長期負債籌資是指歸還期在一年以上的負債籌資，主要包括長期借款籌資、債券籌資、融資租賃籌資三種形式。
十三、現(xiàn)金流量分析
現(xiàn)金流量分析，現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入和與現(xiàn)金流出的差額?，F(xiàn)金凈流量可能是正數(shù)，也可能是負數(shù)。如果是正數(shù)，則為凈流入；如果是負數(shù)，則為凈流出?，F(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)各類活動形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果。
項目現(xiàn)金流量
①初始現(xiàn)金流量
②營業(yè)現(xiàn)金流量
年營業(yè)凈現(xiàn)金流量（NCF）＝營業(yè)收入——付現(xiàn)成本——所得稅＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本
＝收入×（1——所得稅稅率）——付現(xiàn)成本×（1——所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅稅率
③終結(jié)現(xiàn)金流量
包括固定資產(chǎn)殘值收入或變價凈收入、原有墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回及停止使用的土地的變價收入等。
凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值（NPV）＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值——原始投資額現(xiàn)值
現(xiàn)值指數(shù)（PVI）
PVI＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資現(xiàn)值
回收期（PP）
PP＝初始投資額/每年NCF
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